• 當前位置:首頁 > 行業動態

    行業動態

    國家發展改革委發布《關于做好基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)試點項目申報工作的通知》
    2020-08-06 16:58:00   來源:點擊:
    8月3日,國家發展改革委發布《關于做好基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)試點項目申報工作的通知》(簡稱《通知》)。

      《通知》明確,優先支持位于《京津冀協同發展規劃綱要》《河北雄安新區規劃綱要》《長江經濟帶發展規劃綱要》《粵港澳大灣區發展規劃綱要》《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》《海南自由貿易港建設總體方案》等國家重大戰略區域范圍內的基礎設施項目。支持位于國務院批準設立的國家級新區、國家級經濟技術開發區范圍內的基礎設施項目。并優先支持基礎設施補短板項目,鼓勵新型基礎設施項目開展試點。

      通知原文如下:

    國家發展改革委辦公廳關于做好基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)試點項目申報工作的通知

    (發改辦投資〔2020〕586號)

     

    各省、自治區、直轄市、計劃單列市發展改革委,新疆生產建設兵團發展改革委:

      按照我委與中國證監會聯合印發的《關于推進基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)試點相關工作的通知》(以下簡稱《通知》)要求,為做好試點項目申報工作,現就有關事項通知如下:

      一、高度重視,切實做好試點項目組織申報工作

     ?。ㄒ唬╅_展基礎設施REITs試點,是貫徹落實黨中央、國務院關于防風險、去杠桿、穩投資、補短板決策部署的有效政策工具,是投融資機制的重大創新,有助于盤活存量資產,廣泛調動各類社會資本積極性,促進基礎設施高質量發展。各地發展改革委要高度重視、精心組織、統籌協調,按要求穩妥推進試點項目申報工作。

     ?。ǘ┗A設施項目手續依法合規是試點工作順利開展的必要前提;基礎設施項目持續健康平穩運營是衡量試點工作成功與否的關鍵標準。各地發展改革委要嚴格審查把關,確保項目符合國家重大戰略、宏觀調控政策、產業政策、固定資產投資管理法規制度,促進項目持續健康平穩運營,推動形成良性投資循環,為試點工作順利開展奠定堅實基礎。

      二、聚焦重點,準確把握試點項目的地區和行業范圍

     ?。ㄈ┚劢怪攸c區域。優先支持位于《京津冀協同發展規劃綱要》《河北雄安新區規劃綱要》《長江經濟帶發展規劃綱要》《粵港澳大灣區發展規劃綱要》《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》《海南自由貿易港建設總體方案》等國家重大戰略區域范圍內的基礎設施項目。支持位于國務院批準設立的國家級新區、國家級經濟技術開發區范圍內的基礎設施項目。

     ?。ㄋ模┚劢怪攸c行業。優先支持基礎設施補短板項目,鼓勵新型基礎設施項目開展試點。主要包括:

      1.倉儲物流項目。

      2.收費公路、鐵路、機場、港口項目。

      3.城鎮污水垃圾處理及資源化利用、固廢危廢醫廢處理、大宗固體廢棄物綜合利用項目。

      4.城鎮供水、供電、供氣、供熱項目。

      5.數據中心、人工智能、智能計算中心項目。

      6.5G、通信鐵塔、物聯網、工業互聯網、寬帶網絡、有線電視網絡項目。

      7.智能交通、智慧能源、智慧城市項目。

     ?。ㄎ澹┕膭顕覒鹇孕孕屡d產業集群、高科技產業園、特色產業園等開展試點。項目應滿足以下條件:

      1.位于國家發展改革委確定的戰略性新興產業集群,或《中國開發區審核公告目錄(2018年版)》確定的開發區范圍內。

      2.業態為研發、創新設計及中試平臺,工業廠房,創業孵化器和產業加速器,產業發展服務平臺等園區基礎設施。

      3.項目用地性質為非商業、非住宅用地。

     ?。┚频?、商場、寫字樓、公寓、住宅等房地產項目不屬于試點范圍。

      三、確保試點項目滿足基本條件

     ?。ㄆ撸┗A設施項目權屬清晰、資產范圍明確,發起人(原始權益人)依法合規擁有項目所有權、特許經營權或運營收費權,相關股東已協商一致同意轉讓。

     ?。ò耍╉椖窟\營時間原則上不低于3年。

     ?。ň牛┈F金流持續穩定且來源合理分散,投資回報良好,近3年內總體保持盈利或經營性凈現金流為正。預計未來3年凈現金流分派率(預計年度可分配現金流/目標不動產評估凈值)原則上不低于4%。

     ?。ㄊ┗A設施運營管理機構具備豐富的同類項目運營管理經驗,配備充足的運營管理人員,公司治理與財務狀況良好,具有持續經營能力。

     ?。ㄊ唬┌l起人(原始權益人)、基金管理人、基礎設施運營管理機構近3年在投資建設、生產運營、金融監管、工商、稅務等方面無重大違法違規記錄,項目運營期間未出現安全、質量、環保等方面的重大問題。

      四、明確試點項目申請材料要求

     ?。ㄊ┌l起人(原始權益人)應按要求準備項目申請材料,并對申請材料的真實性負責。申請材料包括:

      1.基本情況。包括發起人(原始權益人)情況;項目及運營情況;REITs發行總體方案;基礎設施運營管理機構情況;市場機構參與等情況(詳見附件1)。

      2.合規情況。包括項目符合國家重大戰略、宏觀調控政策、產業政策情況;依法依規取得固定資產投資管理相關手續情況;PPP項目合規情況、項目收益和收入來源情況;籌集資金用途情況;基礎設施項目持續健康運營保障條件等情況(詳見附件2)。

      3.證明材料。項目可行性研究報告批復或核準、備案文件復印件;規劃、用地、環評、施工許可證書或批復文件復印件;項目竣工驗收文件和產權文件(如有)復印件;PPP項目實施方案及批復文件、招標采購文件、PPP合同或特許經營協議復印件;項目經審計的財務報告或備考財務報表;律師事務所就項目權屬和資產范圍、項目合法合規性、轉讓行為合法性等出具的法律意見書(向國家發展改革委正式申報前出具即可);發起人(原始權益人)承諾材料等(詳見附件3)。

      4.國家發展改革委要求提供的其他相關材料。

      五、規范試點項目申報程序

     ?。ㄊ┌l起人(原始權益人)向項目所在地省級發展改革委報送試點項目申請材料。省級發展改革委按照“聚焦合規優質資產”的試點原則,嚴格把握試點項目質量。不滿足試點項目基本條件或重要手續材料缺失的,不予受理。

     ?。ㄊ模┌l起人(原始權益人)擬整合跨地區的多個項目一次性發行REITs產品的:

      1.發起人(原始權益人)向注冊地省級發展改革委報送完整的項目申請材料,并分別向相關省級發展改革委報送涉及該地區的項目材料。

      2.發起人(原始權益人)注冊地省級發展改革委對本地區項目和REITs發行總體方案審查把關,其他相關省級發展改革委對本地區項目審查把關。

      3.對于項目收益是否滿足試點基本條件,需以打包后項目整體收益進行判斷。

     ?。ㄊ澹Ψ舷嚓P條件、擬推薦開展試點的項目,省級發展改革委需向我委出具無異議專項意見,文字內容需包含“經初步審核,所推薦項目符合國家重大戰略、發展規劃、宏觀調控政策、產業政策、固定資產投資管理法規制度,以及試點區域、行業等相關要求,推薦該項目開展基礎設施REITs試點”的表述,同時一并報送試點項目申請材料。

      六、嚴格開展項目合規性審查

     ?。ㄊ┰圏c項目應符合相關政策要求,主要包括:

      1.符合京津冀協同發展、雄安新區建設、長江經濟帶發展、粵港澳大灣區建設、長三角區域一體化發展、推進海南全面深化改革開放等國家重大戰略。

      2.符合國家宏觀調控政策和產業政策。

      3.符合國家和當地的國民經濟和社會發展規劃、有關專項規劃。

     ?。ㄊ撸┰圏c項目已依法依規取得固定資產投資管理相關手續。主要包括:

      1.項目審批、核準或備案手續。

      2.規劃、用地、環評、施工許可手續。

      3.竣工驗收報告(或建設、勘察、設計、施工、監理“五方驗收單”,或政府批復的項目轉入商運文件)。

      4.依據相關法律法規必須辦理的其他重要許可手續(例如,有關項目應按照《固定資產投資項目節能審查辦法》要求進行節能審查;涉及經營增值電信業務的數據中心項目應取得增值電信業務經營許可)。

      應以手續辦理時的法律法規、規章制度、國家政策等為依據,判定相關手續的合法合規性。

     ?。ㄊ耍㏄PP項目還需滿足以下條件:

      1.2015年以后批復實施的PPP項目,應符合國家關于規范有序推廣PPP模式的規定。包括:(1)依法依規履行項目審批、核準或備案手續。(2)批復PPP項目實施方案。(3)通過公開招標等競爭方式確定社會資本方。(4)依照法定程序規范簽訂PPP合同。

      2.2015年6月以后批復實施的特許經營項目,應符合《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》(國家發展改革委等6部委第25號令)有關規定。此前采用BOT、TOT、股權投資等模式實施的特許經營項目,應符合當時國家關于固定資產投資建設、特許經營管理等相關規定。

      3.收入來源以使用者付費(包括按照穿透原則實質為使用者支付的費用)為主。收入來源含地方政府補貼的,需在依法依規簽訂的PPP合同或特許經營協議中有明確約定。

      4.PPP項目運營穩健、正常,未出現暫停運營等重大問題或重大合同糾紛。

     ?。ㄊ牛┕膭顚⒒厥召Y金用于基礎設施補短板建設。

      1.回收資金的使用應符合國家產業政策,需明確具體用途和相應金額。

      2.在符合國家政策及企業主營業務要求的條件下,回收資金可跨區域、跨行業使用。

      3.鼓勵將回收資金用于國家重大戰略區域范圍內的重大戰略項目、新的基礎設施和公用事業項目建設,鼓勵將回收資金用于前期工作成熟的基礎設施補短板項目和新型基礎設施項目建設,形成良性投資循環。

     ?。ǘ┰圏c項目的資產范圍、REITs產品架構設計,以及基金管理人、基礎設施運營管理機構等主要參與方,需符合國家固定資產投資管理相關規定和監管要求?;鸷贤?、運營管理服務協議等法律文件中,需合理界定運營管理相關各方的權責利關系和獎懲機制,明確約定解聘、更換外部管理機構的條件和程序,促進基礎設施項目持續健康平穩運營,保障公共利益。

     ?。ǘ唬┥婕巴馍掏顿Y的項目,應符合國家利用外資有關法律法規。

      七、其他工作要求

     ?。ǘ╉椖可陥蠛蛯彶楣ぷ鲗Ω鞣N所有制企業、本地和外埠企業應一視同仁、公平對待,試點項目成熟一個申報一個。

     ?。ǘ└魇〖壈l展改革委要與證監等部門加強溝通銜接,統籌做好試點項目儲備、遴選與申報工作。涉及國有資產轉讓的項目,應符合國有資產管理相關規定。PPP項目的股權轉讓,應獲得合作政府方的同意。

     ?。ǘ模τ诒P活存量資產、促進投資良性循環、推動基礎設施高質量發展具有特殊示范意義的項目,各省級發展改革委在與有關方面充分溝通并達成一致的基礎上,可按上述規定和要求,向我委報送申請材料。

      在省級發展改革委出具專項意見基礎上,國家發展改革委將嚴格按照《通知》要求,支持符合國家政策導向、社會效益良好、投資收益率穩定且運營管理水平較好的項目,開展基礎設施REITs試點,將符合條件的項目推薦至中國證監會。

      特此通知。

     

      附件:

      1、**項目開展基礎設施REITs試點基本情況材料

      2、**項目開展基礎設施REITs試點合規情況材料

      3、**項目開展基礎設施REITs試點證明材料

      國家發展改革委辦公廳

      2020年7月31日

     


     

      附件1**項目開展基礎設施REITs試點基本情況材料

      一、基礎設施項目情況

     ?。ㄒ唬┌l起人(原始權益人)情況。包括發起人(原始權益人)主營業務、行業地位、持有或運營的同類項目資產規模、信用狀況、內部控制制度,依法合規擁有項目所有權、特許經營權或運營收費權情況,相關股東同意轉讓的意見等。

     ?。ǘ╉椖炕厩闆r(如涉及多個項目,需按項目逐一說明)。包括項目所在地、行業、建設內容和規模、用地性質、開竣工時間、決算總投資(如有)、收入來源、資產范圍、項目公司法人及其股權結構等情況。

     ?。ㄈ╉椖窟\營情況。包括項目運營時間;近3年資產收益、盈利、經營性凈現金流情況;預計未來3年凈現金流分派率及增長潛力情況。

     ?。ㄋ模┗A設施運營管理機構情況。包括同類項目運營管理經驗、配備的運營管理人員、公司治理和財務狀況等情況

     ?。ㄎ澹┢渌闆r。包括項目資產(或股權)、附著債務等他項權利(若有)的可處置性等。

      二、REITs發行總體方案。包括交易結構、資產管理安排、擬實施步驟及進展情況等。

      三、有關市場機構參與情況。包括公募基金管理人、資產支持證券管理人、財務顧問等市場機構情況。

      四、需要說明的其他情況(如有)

      附件2**項目開展基礎設施REITs試點合規情況材料

      一、項目符合相關政策要求情況。項目符合國家重大戰略、宏觀調控政策、產業政策、國家和當地的國民經濟和社會發展規劃及有關專項規劃情況。

      二、依法依規取得固定資產投資管理相關手續情況。取得項目審批、核準或備案,規劃、用地、環評、施工許可、竣工驗收,以及依據相關法律法規必須辦理的其他重要手續情況。如果以上某項手續無需辦理或不完善,請說明具體情況并提供相關的法規和政策依據。

      三、籌集資金用途情況?;厥召Y金的具體用途和相應金額。符合國家政策和企業主營業務情況。對擬用于新的固定資產投資項目建設的,需說明項目建設地點、行業、建設內容和規模、總投資、預期經濟社會效益、前期工作進展等情況。

      四、其他有關情況

      1.基礎設施資產如為PPP項目,需說明實施方案批復、社會資本方選擇方式、PPP合同或特許經營協議簽訂情況;收入來源中使用者付費占比情況;收入來源中含政府補貼的,需對政府補貼的持續性、穩定性予以說明,并分析對投資收益的可能影響;項目運營是否穩健、正常,是否出現暫停運營等重大問題或重大合同糾紛情況;合作政府方同意股權轉讓情況。

      2.涉及國有資產轉讓的,需說明基礎資產轉讓的程序和合規性,以及與國有資產管理部門溝通和反饋情況。

      3.試點項目的資產范圍、REITs產品架構設計,以及基金管理人、基礎設施運營管理機構等主要參與方,符合國家固定資產投資管理相關規定和監管要求情況?;鸷贤?、運營管理服務協議等法律文件中,界定運營管理相關各方的權責利關系和獎懲機制,以及約定解聘、更換外部管理機構的條件和程序情況。

      4.涉及外商投資的項目,符合國家利用外資有關法律法規情況。

      附件3**項目開展基礎設施REITs試點證明材料

      一、項目有關材料

     ?。ㄒ唬┡c項目產權(或特許經營權、運營收費權)相關的政府批準文件(或法律文件)復印件。相關股東同意轉讓項目產權(或特許經營權、運營收費權)的證明文件原件。

     ?。ǘ╉椖靠尚行匝芯繄蟾媾鷱突蚝藴?、備案文件復印件。

     ?。ㄈ┮巹?、用地、環評、施工許可證書或批復文件復印件。

     ?。ㄋ模┛⒐を炇請蟾?、“五方驗收單”或轉入商運批復文件復印件。

     ?。ㄎ澹└鶕嘘P法律法規項目必須辦理的其他重要手續批復文件復印件(如有。如節能審查意見、增值電信業務經營許可等)。

     ?。㏄PP項目需提供已簽訂的實施方案及批復文件、招標文件(或其他競爭性方式采購文件)、PPP合同或特許經營協議復印件,合作政府方同意股權轉讓的文件原件。

      二、發起人(原始權益人)有關材料

     ?。ㄆ撸╉椖抗菊鲁蹋ò椖抗蓹嘟Y構)復印件。

     ?。ò耍╉椖抗炯鞍l起人(原始權益人)近3年及一期的經審計的財務報告。上述期間,如基礎設施項目發生過資產重組、資產剝離、資產劃轉等情況,需提供反映該項目近3年及一期運營情況的經會計師事務所審閱的備考財務報表。

     ?。ň牛┗A設施運營管理機構運營經驗和能力佐證材料(需加蓋公章)。包括同類項目運營管理經驗、配備的運營管理人員、公司治理與財務狀況等。如已簽訂基金合同、運營管理服務協議等法律文件,需提供與運營管理相關各方的權責利關系和獎懲機制,以及解聘、更換外部管理機構的條件和程序有關章節復印件。

     ?。ㄊ┌l起人(原始權益人)、基金管理人、基礎設施運營管理機構承諾近3年在投資建設、生產運營、金融監管、工商、稅務等方面無重大違法違規記錄,項目運營期間未出現安全、質量、環保等方面重大問題的文件原件(需加蓋公章)。

      三、法律意見書

     ?。ㄊ唬┞蓭熓聞账晚椖繖鄬俸唾Y產范圍、項目合法合規性、轉讓行為合法性等出具的法律意見書。

      四、國家發展改革委要求提供的其他相關材料

      五、申報材料承諾函

     ?。ㄊ┌l起人(原始權益人)對所有申報材料真實、有效、合規、完備的承諾函,需由法人代表簽字并加蓋單位公章。

    日本A级无码床戏在线观看,美女被强奷到高潮娇喘视频免费,伸进衣服里吃奶捏胸视频,国产色系视频在线观看
    日本边添边摸边做边爱 在线观看ā片免费免播放器 和搜子同屋的日子2在线 少妇高潮流白浆在线观看 在线观看未禁18免费视频 午夜少妇高潮.在线看 欧美性色黄大片 在线观看高H无码黄动漫 妈妈的朋友在线播放 超级大乳人妻无码 美女裸体扒开两腿让我桶 意大利性XX在线观看 2019午夜三级网站理论 国产亚洲精品自在久久 日韩欧美亚洲综合久久影院 无码人妻一区二区三区免费看 善良的锼子5中文字幕日本 日本区一视频.区二视频 AV爆乳无码专区 亚洲AV欧美AV天堂久久 东北露脸老熟女啪啪 日本边添边摸边做边爱 在线亚洲欧美专区看片 久播影院中文无码 韩国A级情欲片在线观看 日本A级作爱片一 无遮挡肉动漫喷水在线观看 国产浮力第一页草草影院 免费观看潮喷到高潮 免费三級片视频在线观看 做爰全过程免费的视频床震 男人的天堂A片在线看 2021亚洲国产精品无码 少妇爆乳无码专区 如狼似虎的熟妇24P 美女被强奷到高潮娇喘视频免费 又色又爽又黄的视频网站 学生小嫩嫩11P在线观看 亚洲中亚洲字幕无线乱码 亚洲伊人久久综合成人 R级无码视频在线观看 免费观看黃色A片观看 99久久亚洲综合精品 中文字幕在线亚洲二区 男人午夜做爰影院无码 美女裸体扒开两腿让我桶 4399在线看片免费韩国 韩国免费无遮挡在线观看 国产浮力第一页草草影院 AV不卡国产在线观看 日韩AV高清在线看片 一区二区三区不卡免费视频 AV老司机AV天堂 АⅤ中文天堂最新版在线 诱人女教师在线中文字幕 6080新视觉在线理论片| 欧美日韩AV在线旡码免费 女人自熨的视频喷水免费视频 护士被强奷到高潮喷水在线观 女人赤裸全身无遮照片 无敌影院视频在线播放动漫 丰满的邻居在线观看 日本妇人成熟丰满免费视频 日本无码免费不卡中文V 影音先锋人妻每日资源站 色天使色偷偷色噜噜噜 亚洲欧美日韩综合一区二区三区 久久一本久综合久久爱 么公吃我奶水中文字幕 免费A片不打码在线观看 2019午夜三级网站理论 日韩AV无码大片在线观看 国产福利酱视频资源福利 久久久综综合色一本伊人 无敌影院视频在线播放动漫 日韩AV无码大片在线观看 青娱极品盛宴免费观看看 无码丰满熟妇一区二区 韩国年轻的小峓子4 一区二区三区高清AV专区 做爰全过程免费的视频床震 美女把腿扒开让男生桶视频 韩国A级情欲片在线观看 成人性漫画网站免费无码 久久中文字幕免费高清 美女被强奷到高潮娇喘视频免费 欧美亚洲日本国产黑白配 东北60岁肥胖老熟女 和搜子同屋的日子2在线 国产福利酱视频资源福利 无码丰满熟妇一区二区 在线观看ā片无码 猫咪在线永久网站在线播放 日本A级作爱片一 特黄特级毛片免费视频 亚洲手机在线看片AV 欧美亚洲日本国产黑白配 在线看免费观看日本AV直播 香蕉精品国产高清自在自线 最新国产精品无码 成人性漫画网站免费无码 日本A级毛片无卡免费视频 国产色系视频在线观看 里美ゆりあ 无码 在线 澳门黄 色 成 人网站免费 欧美V亚洲V日韩V最新在线 欧美性色黄大片 澳门黄 色 成 人网站免费 亚洲伊人久久综合成人 老王亚洲AV综合在线观看 好看的无码AV高潮喷水 人妻AV无码专区 好紧好湿好黄的视频 日韩AV高清在线看片 5566成年视频观看免费 久久一本久综合久久爱 完整版免费AV片 在线观看ā片免费免播放器 国产高潮刺激叫喊视频 BAOYU最新无码网站在线观看 善良的小痍子3无遮挡 最新国产精品无码 日本免费AV乱码专区 日本边添边摸边做边爱 一进一出流水高潮视频 腿张开办公室娇喘视频 日本成本人片免费AⅤ H无码精品动漫在线观看 久久人人做人人玩人人妻精品 制服丝袜国产高清在线精品 99RE热免费视频这里只精品6 丰满少妇2在线观看 免费人成年短视频在线观看 善良的锼子5中文字幕日本 亚洲欧洲日产国码AV天堂 久久这里只精品国产免费99热4 韩国电影2020R级在线观看 强奷漂亮少妇高潮 无码丰满熟妇一区二区 么公吃我奶水中文字幕 中文天堂最新版在线网 无遮挡肉动漫喷水在线观看 2020韩国最新R级限制 成人性漫画网站免费无码 不打码成 人影片 免费观看 里美ゆりあ 无码 在线 护士被强奷到高潮喷水在线观 日本高清H动漫在线播放 中文字幕一本无码中文 漂亮的我妺妺3在线观看 亚洲欧美中文字幕先锋 影音先锋人妻每日资源站 自拍偷自拍图片亚洲精品 国产网红主播无码精品 中文字幕一本无码中文 欧美伦费免费全部午夜最新 成年女人粗暴毛片免费观看 美女极度色诱视频国产 里美ゆりあ 无码 在线 年轻的护士5中文字幕 AV老司机AV天堂 99人精品福利在线观看 亚洲一本一道一区二区三区 欧美亚洲日本国产黑白配 无码人妻一区二区三区免费看 欧美性黑人极品HD在线 日本大尺度床戏做爰 男人解开女人乳罩吃奶视频 日本免费最新高清不卡视频 国产99视频精品免视看6 人妻AV无码专区 完整版免费AV片 无码人妻一区二区三区免费看 少妇爆乳无码专区 无码纯肉视频在线观看 女人赤裸全身无遮照片 中文无码不卡中文字幕 无码人妻一区二区三区免费看 免费全部高H视频在线观看 99精品视频九九精品视频 久久人人做人人玩人人妻精品 韩国最新三级中文字幕39 日本无码AV看免费大片在线 少妇的渴望HD高清在线播放 亚洲中亚洲字幕无线乱码 AV老司机AV天堂 上别人丰满人妻 欧美日本AV免费无码永久 无码AV手机免费不卡在线观看 免费乱理伦片在线观看 亚洲AV色福利天堂 99人精品福利在线观看 快再深一点娇喘视频床震亲胸 影音先锋人妻每日资源站 漂亮的我妺妺3在线观看 6080新视觉在线理论片| 少妇高潮流白浆在线观看 老湿福利院午夜免费体验 日本大尺度床戏做爰 日本A级作爱片一 亚洲H动漫在线无码 年轻的护士5在线观看视频 完整版免费AV片 亚洲色婷婷综合久久 特黄特级毛片免费视频 日本成本人片AV免费 免费乱理伦片在线观看 丰满迷人的少妇特级毛片 在线观看ā片无码 在线日本妇人成熟免费A√ 韩国最新三级中文字幕39 欧美顶级情欲片 漂亮的我妺妺3在线观看 东北60岁肥胖老熟女 大尺度做爰视频 特黄特级毛片免费视频 韩国年轻的小峓子4 日本A级毛片无卡免费视频 青娱极品盛宴免费观看看 日韩男同GAY片免费 熟女人妻制服丝袜中文字幕 日本成本人片AV免费 美女把腿扒开让男生桶视频 成·人免费午夜无码视频蜜芽 亚洲色欲H网在线观看 国产亚洲精品自在久久 熟女人妻AV高清一区二区三区 日本精品高清一区二区 善良的女房东在线观看6 国产欧美日韩VA另类 日韩AV第一页在线播放 国产古装全黄A级视频 美女黄禁止18以下看免费无毒 韩国三级2019理论在线观看 强奷漂亮少妇高潮 中文字幕与邻居少妇性刺激 亚洲色欲H网在线观看 亚洲手机在线看片AV 在线日本妇人成熟免费A√ 午夜少妇高潮.在线看 丰满迷人的少妇特级毛片 AV不卡国产在线观看 韩国免费无遮挡在线观看 朋友的朋友4在线观看高清 偷妻之寂寞难耐2中文字幕 日本多人强伦姧人妻完整版 国产福利精品一区二区 しぼっちうぞ2在线观看1 最新国产精品无码 澳门黄 色 成 人网站免费 色天使色偷偷色噜噜噜 99久久亚洲综合精品 2020韩国最新R级限制 四川绵阳老女全程露脸陈蓉 自拍偷自拍亚洲精品牛影院 少妇的滋味完整版 AV不卡国产在线观看 韩国GAY小鲜肉自慰 美女把腿扒开让男生桶视频 亚洲午夜久久久久久 年轻漂亮的老师7在线观看 免费看黄神器软件下载 日本无码AV看免费大片在线 少妇高潮惨叫正在播放对白 免费人成视网站在线不卡 5D肉蒲团之性战奶水国语 日本A级无码床戏在线观看 国产重口老太和小伙 诱人女教师在线中文字幕 最新国产精品无码 强奷漂亮少妇高潮 少妇高潮水多太爽了 少妇爽到嗷嗷嗷叫视频 日本AV不卡在线播放 无码纯肉视频在线观看 一区二区三区不卡免费视频 国产高清爆乳乱码女大生AV 青草久久久国产线免观 韩国2021最新三级 久久久综综合色一本伊人 大尺度做爰视频 日本免费最新高清不卡视频 在线观看高H无码黄动漫 美女裸体扒开两腿让我桶 和搜子同屋的日子2在线 强奷漂亮少妇高潮 手机看片高清国产日韩久久 亚洲欧洲日产国码高潮AV AV老司机AV天堂 丰满岳乱妇在线观看 无码AV手机免费不卡在线观看 国产网红主播无码精品 日韩欧美亚洲综合久久影院 老王亚洲AV综合在线观看 成年A毛片免费观看 水蜜桃成视频人在线看 久久这里只精品国产免费99热4 意大利性XX在线观看 又色又爽又黄的视频APP 在线观看高H无码黄动漫 腿张开办公室娇喘视频 青草久久久国产线免观 老司机午夜福利视频免费播放 亚洲伊人久久综合成人 日韩AV无码大片在线观看 熟女人妻制服丝袜中文字幕 中文字幕一本无码中文 日本精品高清一区二区 性做爰片免费视频毛片中文 又色又爽又黄的视频网站 丰满迷人的少妇特级毛片 无码纯肉视频在线观看 偷拍两口中年夫妇也疯狂 色综合AV在线播放 无码纯肉视频在线观看 2020韩国R级在线观看 善良的小痍子3无遮挡 我强睡年轻漂亮的继坶 意大利性XX在线观看 诱人的女医生中文字幕2 国产精品自在线亚洲页码 H漫无遮在线观看免费动漫 国产村偷农村妇女免费视频 免费观看黃色A片观看 无码欧美熟妇人妻AV在线 东北露脸老熟女啪啪 中文无码不卡中文字幕 欧美人伦禁忌DVD 少妇的滋味完整版 2020韩国最新R级限制 免费播放的黄动漫画网站 男人的天堂A片在线看 久久中文字幕免费高清 忘忧草跳转接口点击进入 少妇的滋味完整版 打工情侣出租屋啪啪自拍 少妇高潮水多太爽了 青柠在线完整高清观看 影音先锋人妻每日资源站 国产重口老太和小伙 免费观看潮喷到高潮 免费看黄神器软件下载 好看的无码AV高潮喷水 无限看片的视频 无码丰满熟妇一区二区 真实处破女刚成年 好看的无码AV高潮喷水 国产重口老太和小伙 无修里番肉片在线播放合集 韩国A级情欲片在线观看 善良的女房东在线观看6 99RE热免费视频这里只精品6 好看的无码AV高潮喷水 欧美人伦禁忌DVD 日韩高清亚洲日韩精品一区 熟女人妻制服丝袜中文字幕 意大利性XX在线观看 中文字幕在线亚洲二区 亚洲色欲H网在线观看 中文无码不卡中文字幕 在线亚洲欧美专区看片 久久久噜噜噜久久 免费乱理伦片在线观看 国产福利精品一区二区 成本人视频动漫免费高清 韩国三级2019理论在线观看 АⅤ中文天堂最新版在线 日本妇人成熟丰满免费视频 老司机午夜福利视频免费播放 女人自熨的视频喷水免费视频 免费人做人爱WWW的视频 成本人视频动漫免费高清 无码欧美熟妇人妻AV在线 久久一本久综合久久爱 在线观看黄网站色视频免费 亚洲AV欧美AV天堂久久 国产欧美日韩VA另类 忘忧草跳转接口点击进入 韩国三级2019理论在线观看 国色天香社区高清免费视频 亚洲H动漫在线无码 欧美亚洲日本国产黑白配 亚洲国产欧美在线观看 伊久线香蕉观新综合在线 美女极度色诱视频国产 成·人免费午夜无码视频蜜芽 日本A级毛片无卡免费视频 深夜特黄A级毛片免费视频 忘忧草跳转接口点击进入 国产福利精品一区二区 自拍偷自拍亚洲精品牛影院 体育课老师把我抱着高潮 99精品视频九九精品视频 色AV在线 毛片色情网免费观看网站 么公吃我奶水中文字幕 2021韩国理论片在线观看 国语对白国产乱子伦视频大全 丰满少妇2中文在线观看 久久大香伊蕉在人线观看热 亚洲中亚洲字幕无线乱码 日韩精品电影综合区亚洲 日本A级无码床戏在线观看 青草久久久国产线免观 国产村偷农村妇女免费视频 中文字幕乱码亚洲影视 中文字幕无码A片久久东京热 99RE热免费视频这里只精品6 R级无码视频在线观看 中文天堂最新版在线网 亚洲伊人色欲综合网无码中文 日本A级无码床戏在线观看 国产网红主播无码精品 AV爆乳无码专区 久久这里只精品国产免费99热4 国产村偷农村妇女免费视频 免费人成年短视频在线观看 韩国年轻的小峓子4 意大利性XX在线观看 亚洲中亚洲字幕无线乱码 国产成人综合久久精品推荐 丰满岳乱妇在线观看 在线观看高H无码黄动漫 日本多人强伦姧人妻完整版 欧美顶级情欲片 日本翁熄系列乱在线视频 免费人做人爱WWW的视频 护士被强奷到高潮喷水在线观 漂亮的我妺妺3在线观看 日韩AV第一页在线播放 亚洲色婷婷综合久久 无修里番肉片在线播放合集 无码丰满熟妇一区二区 美女被强奷到高潮娇喘视频免费 热99RE6久精品国产首页 日本成A人片在线观看日本 中文字幕一本无码中文 国产精品无打码在线播放 美女黄禁止18以下看免费无毒 丰满少妇2中文在线观看 亚洲精品久久久久中文字幕 日韩欧美亚洲综合久久影院 亚洲AV无码专区首页 年轻漂亮的老师7在线观看 成·人免费午夜无码视频蜜芽 三级网站视频在在线播放 国产色系视频在线观看 成·人免费午夜无码视频蜜芽 6080新视觉在线理论片| 韩国2021最新三级 热99RE6久精品国产首页 美女把腿扒开让男生桶视频 无码纯肉视频在线观看 久久人人做人人玩人人妻精品 伸进衣服里吃奶捏胸视频 2021韩国理论片在线观看 日本翁熄系列乱在线视频 AV爆乳无码专区 中文无码不卡中文字幕 老司机久久精品最新免费 免费人成网站福利院 性做爰片免费视频毛片中文 中文字幕在线亚洲二区 午夜少妇高潮.在线看 6080新视觉在线理论片| 无码大潮喷水在线观看 老司机久久精品最新免费 偷妻之寂寞难耐2中文字幕 AV爆乳无码专区 强奷漂亮少妇高潮 久久久综综合色一本伊人 完整版免费AV片 免费全部高H视频在线观看 女人扒开腿让人桶视频 美女黄禁止18以下看免费无毒 伊人伊成久久人综合网996 青柠在线完整高清观看 少妇的滋味完整版 少妇高潮流白浆在线观看 无敌影院视频在线播放动漫 免费人做人爱完整版视频在线 上别人丰满人妻 青草久久久国产线免观 亚洲AV色福利天堂 小受咬床单失禁的GV资源AVI 国产精品视频一区二区 2021亚洲国产精品无码 快再深一点娇喘视频床震亲胸 韩国2021最新三级 6080新视觉在线理论片| 日韩AV无码大片在线观看 老司机午夜福利视频免费播放 中文字幕与邻居少妇性刺激 中文无码不卡中文字幕 最新国产精品无码 日韩精品电影综合区亚洲 日本精品高清一区二区 日本翁熄系列乱在线视频 日本AV不卡在线播放 午夜福利老司机精品免费 上别人丰满人妻 丰满迷人的少妇特级毛片 完整版免费AV片 免费观看黃色A片观看 忘忧草跳转接口点击进入 澳门黄 色 成 人网站免费 亚洲国产欧美在线观看 东北60岁肥胖老熟女 2020韩国最新R级限制 国产成人综合久久精品推荐 日本A级毛片无卡免费视频 无限看